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8月19日，PTA期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，單日下跌192點(diǎn)，跌幅高達(dá)3.45%！

PTA近期為何會(huì)出現(xiàn)如此大的下行走勢(shì)呢？

原油：影響價(jià)格的直接原因

從表面看，本輪PTA下跌的直接因素是國(guó)際油價(jià)的走低。近期，因?yàn)橹袞|局勢(shì)暫時(shí)緩和，以及美國(guó)發(fā)布較差的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的不斷增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)連續(xù)下跌。

但我們也看到，近期國(guó)際油價(jià)走勢(shì)并非一路向下，在8月初，因?yàn)楣R斯領(lǐng)導(dǎo)人在伊朗被暗殺的事件出現(xiàn)，中東局勢(shì)一度非常緊張，國(guó)際油價(jià)在短期內(nèi)出現(xiàn)過一波接近8%的反彈。

然而當(dāng)時(shí)國(guó)際油價(jià)的反彈并未明顯刺激到PTA價(jià)格，PTA在此期間呈現(xiàn)出跟跌不跟漲的態(tài)勢(shì)，油價(jià)雖然是PTA下跌的直接原因，但PTA近期如此弱勢(shì)的表現(xiàn)必然還有其他因素。

滌綸長(zhǎng)絲：處于景氣周期

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中PTA、PX強(qiáng)勢(shì)不再，滌綸長(zhǎng)絲卻進(jìn)入了強(qiáng)勢(shì)期。

因?yàn)殚L(zhǎng)絲是織造過程中需要必需要的原料，直接影響訂單的利潤(rùn)，所以紡織企業(yè)對(duì)滌綸長(zhǎng)絲的價(jià)格通常較為敏感。

進(jìn)入今年以后，可以很明顯地感受到，滌綸長(zhǎng)絲進(jìn)入了景氣周期，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)重心向長(zhǎng)絲端轉(zhuǎn)移。這一方面是因?yàn)檫M(jìn)入2024年后，如果算上淘汰的落后產(chǎn)能，長(zhǎng)絲產(chǎn)能甚至可以會(huì)形成負(fù)增長(zhǎng)；另一方面則是因?yàn)榻陙黹L(zhǎng)絲產(chǎn)能集中度進(jìn)一步提高，龍頭廠家的話語權(quán)不斷增加。

聚酯產(chǎn)業(yè)是一個(gè)具有明顯周期性的行業(yè)，進(jìn)入2024年后，周期從上游的PX、PTA轉(zhuǎn)移到了長(zhǎng)絲端。

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